上次皇帝穿新衣被騙之後，他很苦惱，朝也不上，整天躲在王宮裡。他在手下大臣的建議下，決定再穿一次新衣，挽回自己的面子。這個訊息一傳十，十傳百。大家都為這事而津津樂道，兩個老奸巨滑的商人也知道了。
陽光明媚的一天，這兩個商人來到王宮裡，畢恭畢敬地說：“陛下，我倆想為您做一件金縷玉衣，這衣服看起來金光閃閃，摸起來溫潤清涼，現在炎炎夏日，穿上去可涼爽了。特別適合您這樣的成功人士。”皇帝聽了，喜出望外。不過他又想起了上次的受騙，大聲喝道：“你們趕快做，不過誰要欺騙我這位英明的君主，就把他千刀萬剮！”商人連忙跪下，滿臉堆笑地說：“我們哪敢欺騙您呢？”
皇帝吸取了上次的教訓，決心親自看著製做。從此，兩個商人在皇帝的監督下，夜以繼日地做起新衣。幾天之後，衣服已有了一個雛形。皇帝抱著新衣，心裡美滋滋的，再撫摸新衣，的確是溫潤清涼。他又蹦又跳，暗想自己穿上新衣威風凜凜，揚眉吐氣的時候。好不高興，一連賞了商人三袋金子。可狡猾的商人卻又做了一件石頭衣，只在石頭表面鋪上一層薄薄的玉片，並把絲絨染成黃色，幾乎可以以假亂真了。
到了穿新衣這天，大家把都城圍了個水洩不通，都有想看看這次皇帝到底怎樣做。皇帝在出發前又檢查了“金縷玉衣”，“怎麼玉片那麼大，衣服那麼重呢？”皇帝問道。兩個商人奸笑著回答：“您想，大片大片的玉片更有皇家風範呀。”雖然皇帝很疑惑，但心中的喜悅佔據了心頭。他又賞了商人五袋金子，商人們帶著衣服連著金子一溜煙跑沒影了。而皇帝則穿著新衣喜氣洋洋地走在了大街上，人們也沒分辨出來，歡呼起來。皇帝得意至極，跳起了街舞，可他哪裡知道這是石頭衣。“嚓”的一聲，衣服上的石頭應聲滾落。皇帝又一次光著身子呆立著，在場的人頓時鬨堂大笑，就連一旁的大臣們也哈哈大笑。皇帝怔住了，鐵青著臉，眼神呆滯，失神地望著前方。他知道自己不僅上當了，而且還糗大了，想著想著心中不禁漾起了幾分淒涼，心裡無數次地咒罵起那兩個可惡的商人。
就在此時，因為人太多，把一個孩子撞在水裡。“救命！救命！”這聲音如一個炸雷打在人群中，人們紛紛看著水裡的孩子，卻手足無措。孩子的母親跪在岸邊，不斷地懇求眾人。皇帝看見了水裡的孩子，心想：“其他的先不管了，救人要緊！”連忙縱身一跳，跳進水裡，遊啊遊，終於抱起孩子向岸邊游去。大家都很高興，歡呼聲取代了嘲笑聲，掌聲雷動，人們跑上前，簇擁著這位勇敢的皇帝。
這次皇帝雖然又上當了，但是他卻憑藉自己的勇敢贏得了大家的尊敬，掃清了人們以前以自己的認識。這還都應該感謝那兩個商人哩！