小木偶最大的夢想就是變成一個真正的人，可他不管怎麼學人說話做事，別人還是能看出他是個小木偶。為此，他去找城裡最有智慧的老人，老人告訴他，只要擁有善良和勇敢，就可以變成真正的人。於是，小木偶就四處尋找善良和勇敢。
這天，小木偶來到大峽谷，遇到一個正在哭泣的小男孩。小男孩說，他的爸爸和哥哥為了養家，到峽谷深處的山洞裡去捕魚，已經過去三天了，還沒有回來。聽到這些，小木偶二話不說就跑到洞口，想幫小男孩找回爸爸和哥哥。
可這個山洞非常複雜，有很多岔路，四處漆黑一片，只聽見嘩啦啦的流水聲。這可怎麼辦呢?小木偶突然急中生智，他們不是去抓魚了嗎，那順著洞裡的河水就一定能找到他們。
小木偶縱身跳進河裡，順著河水漂進了山洞。他漂呀漂呀，在一處岸邊發現了小男孩的爸爸和哥哥。原來他們在山洞裡迷路了，不僅吃完了乾糧，還丟失了電筒。
小木偶要帶他們走時，才發現自己的火把馬上要燒完了，這可怎麼辦呢?小木偶想了想，就一隻手緊緊地握住火把，另一隻手拉起小男孩的爸爸和哥哥，帶著他們朝洞外走去。不知過了多久，火把的光仍然照亮著他們腳下的路，小木偶手中的火把不但沒有熄滅，還越來越亮。
過了很久，他們終於走了出去，小男孩高興地撲到了爸爸和哥哥的懷裡。等他回過神，卻怎麼也找不到小木偶了，地上卻多了一段燒焦的木頭。
原來，小木偶用完火把後，就點燃了自己的身體，走出洞口時就快被燒完了。
小男孩抱著燒焦的木頭痛哭起來，當他的淚水流到木頭上時，奇蹟發生了，小木偶活了過來，還變成了真正的人!