春天降臨，冬雪消融，第一隻杜鵑來到了木民谷。
小木民矮子精從夢中醒來，他爬過窗臺，用短腿小心翼翼地爬到下面去。在河邊，他找到了小嗅嗅。小嗅嗅吹完他那支春天的歌，把口琴往口袋裡一塞，說：“小吸吸還沒醒嗎?”
“我想還沒醒，”小木民矮子精回答說，“他向來比別人多睡一個星期。”
“咱們得把他叫醒，”小嗅嗅跳起來說，“今天是個好日子，咱們該做件特別的事。”
於是小木民矮子精在小吸吸的窗下吹暗號: 先用口哨吹三下短的，再吹一下長的，意思就是“有事情”。
小吸吸被叫醒了，他抹抹睡皺了的耳朵，爬下繩梯。
小嗅嗅建議到山頂去堆石塊，大家一致同意。他們來到山頂，小吸吸發現山頂上有一頂黑色的高帽子。
小木民矮子精拾起帽子，看了一下說：
“這頂帽子好得出奇，而且還很新。”
“也許爸爸會喜歡它。”小木民矮子精又說。
“好吧，不管怎樣，咱們把它帶回去。”小吸吸說。
他們就這樣找到了魔法師的帽子，把它帶回了家。
他們回家後，爸爸接過帽子，仔細地打量，接著戴上它。可帽子太大，幾乎遮住他的眼睛。木民爸爸嘆了口氣，把帽子放到桌上去，小吸吸看了急著問，“怎麼辦?這麼好的一頂帽子。”
“當紙簍用吧。”木民爸爸說完，上樓寫回憶錄去了。
小嗅嗅把帽子放在桌子和廚房門之間的地板上。小木民矮子精順手把蛋殼扔進了帽子。蛋殼立刻在帽子裡開始變形。蛋殼變軟了，變得像羊毛一樣，過了一會兒它漲滿整頂帽子。接著五朵白雲從帽邊飄出來，飄到陽臺那兒，輕輕落到臺階上，只離地面一點兒。帽子空了。
五朵白雲懸在他們面前，一動也不動，也不再改變形狀，像在等待什麼。
小吸吸走過來摸摸它，說：“像個小枕頭。”
小嗅嗅把一朵雲輕輕一推。它飄開一點，又停下了。
小吸吸叫嚷著跳上另一朵雲彩。“真妙!”可他剛說出個“真”字，雲彩便升了起來，在地面上空繞了個彎。接著他們全都向那些雲朵撲過去，坐在上面。雲朵也發瘋似的顛來倒去。他們用一隻腳輕輕地壓，它就轉彎;用兩隻腳壓，它就向前飛;輕輕搖動，它就減速。他們就這樣駕著雲朵在天空飛翔。
他們玩得真帶勁，甚至飄到了樹頂和木民家的屋頂土。小木民矮子精在爸爸的窗外繞圈子，大聲叫嚷。爸爸放下筆，走到窗前，感到不可思議。木民矮子精駕著白雲到了媽媽的廚房窗前，對媽媽大聲喊叫，可媽媽正忙得不可開交，只顧炸她的肉卷。
在下面花園裡，斯諾爾克小妞和小嗅嗅正在玩一種新遊戲。他們駕著雲朵，用最大的力氣向對方撞去，誰先掉下來誰就算輸。小嗅嗅坐的雲朵翻了個身，他落到了花床上，帽子遮住了眼睛。
夏天裡的一天，木民谷下著瀠瀠細雨，於是大家決定在家裡玩捉迷藏遊戲。小木民矮子精看了看牆角那頂黑色精靈帽，便悄悄溜到那兒，把帽子扣到自己頭上。當他聽到其他人一個接一個被捉到時，他禁不住咯咯地笑。他怕大家找得發火，主動從帽子裡出來，說：“你們瞧瞧我!”
小吸吸把他看了半天，說：“瞧他這副模樣!”
“他是誰?”斯諾爾克小妞低聲問。
可憐的小木民在魔帽裡變成了一隻非常古怪的動物。他身上胖的地方變瘦了，瘦的地方變大了。可他自己一點兒也不知道。小夥伴們都認不出他來了。他們一起向可憐的小木民撲過去。
木民媽媽喊道：“馬上住手，不許打架!”
小木民矮子精從人堆裡爬出來，氣得要命。
木民媽媽說：“你到底是誰呀?”
“我是小木民矮子精，你是我的媽媽。”小木民矮子精哀叫道。
木民媽媽仔細地打量了半天，把他那雙驚恐的眼睛看了又看，然後安詳地說：“對，你是我的小木民。”
就在這時他開始變樣了，耳朵、眼睛和尾巴開始變小，鼻子和肚子開始變大，直到他恢復原來的樣子。
後來他們在海灘上將一隻蟻獅裝進瓦罐，然後讓蟻獅進入魔帽。沒多久，帽子邊上滴滴嗒嗒流下水來，水迅速漫出帽子，淌到地毯上。忽然間，帽邊出現了一隻世上最小的刺蝟。它吸吸空氣，眨眨眼睛，渾身溼淋淋的。小刺蝟大模大樣地走到門口。
木民爸爸和木民媽媽覺得這一切實在不可思議，決定將魔帽扔掉。他們把它滾到河邊，它落到了河水裡。
那天晚上小木民矮子精睡不著，躺在那裡思念遠去的魔帽。
小嗅嗅從河邊回來，悄悄對小木民矮子精說：“那帽子又漂來了，漂回河邊的沙灘上。”於是，他們像影子似地爬過花園，一起到河邊去。
小木民矮子精往河裡游去，隨後他看見遠處沙洲上有一樣黑東西。他用尾當舵快速地游到那兒，兩腳很快就踏在沙土上。
小嗅嗅心急地喊道：“怎麼樣，拿到沒有?”
“拿到了!”小木民矮子精叫道，用尾巴緊緊箍住那頂魔帽。他重新下水，游回河這邊來。他們決定把魔帽放在山洞最黑暗的角落，帽沿朝下扣在地上，免得有人落到帽子裡去.