從前，有一財主家養了一隻狼犬，狼犬十分忠實地為主人看家守門。
在一個風雨交加的暗夜，一夥盜賊破窗而入，狼犬大喊大叫，雖然身上被捅了好幾刀，但它仍然地死死咬住盜賊。狼犬不僅保衛了主人的百萬家財，而且捉住了一名盜賊，官府順藤摸瓜，擒拿了好多盜賊的同夥。
義犬上了光榮榜，戴上大紅花，受到人們的交口稱讚。
盜賊頭子決心為同夥報仇，他恨死了看門的義犬，便以驚人的高價託人購買義犬。
開始時，主人說什麼也不肯出賣立過功的義犬，但當買價漸漸上升到1萬大洋時，主人動心了。他找到了安慰自己的藉口：這位先生肯出如此高價購買義犬，足見他的誠意，足見他充分了解義犬的價值，他肯定比我更愛惜義犬。如果我硬要將它留下，不是耽誤了它的美好前程麼?這樣一想，主人就心安理得地收下了白花花的1萬大洋。
他急匆匆趕到狗市場上，只花了幾塊大洋便買回來一隻新的狼犬。他想：要是新狼犬也能立功，還可以再賺它1萬大洋，這樣的買賣何樂而不為呢!
正當他打著時，義犬被盜賊頭子剁成了肉醬，包了狗肉包子，分給同夥飽餐了一頓。訊息傳開，狗們不寒而粟。
當天晚上，又是一個風雨交加的暗夜，盜賊頭子帶領同夥再次光顧財主家。新狼犬便勇猛地撲上來殊死搏鬥。盜賊掏出義犬的大腿骨，甩到狼犬身旁說：“別逞強了，先瞧瞧這是什麼?”狼犬聞了聞說：“不過是塊骨頭罷了！”
“告訴你，這是你的前任的大腿骨！”盜賊頭子說，“它曾經冒著生命危險守護主人的百萬家財，然而主人卻為了得到1萬大洋而出賣了它。你覺得還有必要為這種忘恩負義的人送死嗎?”
狼犬傻了眼，傷心地連連嘆息。面對義犬的大腿骨，它的四肢不由自主地哆嗦起來……
盜賊地盜走了財主的百萬家財。甚至連出賣義犬所得的1萬大洋也全被洗劫一空。
財主如夢初醒，悔恨交加，可惜為時太晚了。因為，他已經成了一無所有的窮光蛋!
