皇帝終於把遊行大典舉辦完了，寒風中的皇帝凍得瑟瑟發抖，一回到皇宮他便把自己關進了房間，一連三天都沒有出過房門。他實在氣壞了，這是他有生以來的奇恥大辱，那兩個騙子讓自己在全國人面前出盡了醜，他發誓一定要讓騙子付出代價。可是現在還不能戳破他們的謊言，不然就只能證明自己是愚蠢的不稱職的國王。堂堂一國之君竟然被兩個騙子玩弄於股掌之間，這要傳出去的話，那實在是太可怕了。他一定要想個辦法，即能懲治騙子，還能挽回尊嚴，嗯，就這麼辦。
小孩的話在全國都傳開了，人們紛紛議論這件事情，宮中的宮女和侍衛也在竊竊私語，就連大臣們也惶惶不可終日，因為他們被迫一起參與了騙子的騙局。人們都在猜測皇帝會有怎樣的反應。兩個騙子也開始感到害怕，那件衣服畢竟是假的，再完美的騙局也終有被戳穿的時候。而且他們還騙了皇帝很多的金銀財寶，這些錢他們一輩子都花不完，他們要趕緊逃離這個危險的地方，越快越好。
可是自皇帝走出房間以來，一連三天過去了，皇帝絲毫沒有表現出任何的不高興，還多次表揚了兩個騙子，說他們為王國織出了世界上最美的布料，做出了世界上最漂亮的衣服，並許諾要給他們更多的獎賞，好讓他們織出更多的布料，做出更多的衣服。甚至還要封給他們官做。起初騙子也感到疑惑，緊接著他們發現皇帝確實是個蠢蛋，因為皇帝又給他們送來了更多的金銀財寶，他們一邊為自己完美到無懈可擊的騙局感到興奮，一邊還嘲笑皇帝，甚至打算再騙他一大筆更豐厚的財寶。
兩天後的一個早朝上，皇帝對大臣們說：“我昨天見到了上帝，上帝告訴我說他非常喜歡我的新衣，而且還給新衣施了魔法，讓新衣能遇火燒不壞，遇水泡不爛，還能在水火中行走自如。你們說這是不是一件大好事呀？”大臣們不明就裡，但又不敢違逆皇帝，只好紛紛附和皇帝說：“恭喜陛下。”兩個騙子也連連道賀，並洋洋得意地向皇帝邀功請賞說：“上帝也是這麼跟我們說的，並且上帝說我們確實太辛苦了，應該好好感謝我們”。皇帝說：“確實應該好好感謝兩位愛卿的辛苦付出，沒有你們，我就不可能得到這件無價之寶，更不可能得到上帝的恩賜，為了感謝你們，我將賞給你們很多的財寶，並在皇宮裡賞賜一間最華麗的宮殿給你們”。兩個騙子更得意了，他們沒有想到自己的騙局不但騙到了大量的金銀財寶，還得到了皇帝的宮殿，這太了不起了。
三天後，皇帝又在一天早朝上對大臣們說：“昨天，上帝又來到我面前對我說，'我非常喜歡你的新衣，想讓一位世上最聰明的織工去天堂也為我織一件新衣，就讓他穿著新衣來吧，我將在聖潔的火焰中迎接他。'我當然答應了，各位，你們說這是多麼大的榮耀呀！兩位愛卿你們看誰先去呢？”大臣們也早有懲戒騙子的意願，只是苦於皇帝一直沒有變態，現在終於知道了皇帝的意思，於是山呼萬歲，兩個騙子卻早已嚇得面如死灰，兩腿發抖，他們不敢說織造新衣是騙局，因為那是欺君之罪是要被殺頭的；他們也不敢穿著所謂的新衣去天堂，傻子都看得出來那是死路一條；可是他們也不敢不穿，因為就在兩天前，他們親口承認了上帝魔法的真實性，這真是讓他們百口莫辯。
兩個騙子你看看我我看看你，又看看皇帝，發現皇帝也正微笑地看著他們。幾乎就在同一秒鐘，兩個騙子互相指著對方異口同聲地說：“他！”皇帝微笑地看著兩個騙子說：“兩位愛卿不必這麼謙虛，去天堂給上帝織新衣是莫大的榮幸，我真為你們感到驕傲。”於是皇帝就命士兵把期中的一個騙子押下去，投入了早就準備在殿外的柴堆上，那個被押下去的騙子拼著最後的理智和力氣一邊掙扎一邊呼喊著“陛下饒命”，並說這一切從頭到尾都是他們設計的騙局。皇帝微笑著對身邊的另一個騙子說：“他一定是高興壞了，才會語無倫次的，你們怎麼可能騙我呢？愛卿，你說是吧？”剩下的那個騙子早就嚇得趴在地上，頭都不敢抬，連聲唯唯應道：“所言極是，吾皇聖明！”點火之前皇帝還裝模作樣地親自為騙子穿上了新衣，並親切地告訴騙子說：“不用擔心，穿著這件新衣是不會被大火燒傷的，而且上帝會在聖潔的火光中迎接你的，你應該感到高興才是，去吧，我會等你回來的。”說完便親自點著火堆送騙子去見上帝去了。
皇帝一邊微笑地看著熊熊的大火在眼前燃燒，一邊對身邊的騙子說：“愛卿不去送他一程嗎？”直到大火燒盡後，皇帝走到灰燼前，裝模作樣地“捧”起新衣，對身邊的騙子說：“多漂亮的一件新衣呀，一點都沒有被燒壞，我真的應該好好謝謝你幫我織出了這麼一件漂亮的新衣，真是一件偉大的作品，愛卿，你說是不是呀？”沒等騙子開口，眾大臣連聲和道：“正是，正是，吾皇聖明！”騙子也嚇得連忙趴在地上聲音顫抖地應道：“吾皇聖明！”
當天晚上，剩下的那個騙子被白天的事情早已嚇得肝膽俱裂，只想早早地逃離這個危險的地方，於是連夜收拾金銀財寶打算逃出皇宮，可是剛溜到宮門處，就看見皇帝早就等在那裡多時了。皇帝看見騙子揹著大包小包的金銀財寶一副出逃的樣子，卻沒有一點生氣的神色，反而微笑地對騙子說：“愛卿大晚上這麼著急的樣子是要去哪裡呀？”騙子早就嚇得跪在地上哭叫著饒命。皇帝一臉疑惑地對騙子說：“愛卿這是從何說起啊？我正準備三天後給愛卿封官加爵呢，愛卿何出此言呀？我想愛卿一定是白天太累了，還是早些回去休息吧，三天後還要給愛卿舉行封官儀式呢。”說完，侍衛便把騙子押回房間去了。
三天後的早朝上，皇帝又對大臣們說：“我昨天晚上又見到上帝了，上帝說他非常滿意我送去的織工，只是一個織工織造新衣的速度太慢了，最好能有一個幫手，送去的那個織工說他正好有一個最得力的助手，要是能讓他也一起來天堂就好了。上帝於是問我能不能把另一個織工也借他用一下，等織造完新衣就送回來，我當然答應了，我太高興了，我們王國居然能有兩位為上帝效勞的最偉大的織工，上帝說他這次將在海底迎接另一位織工。於是我當即決定封兩位愛卿為'皇家御用織造大臣'，並舉行隆重的封官大典，你們說好不好呀？”眾大臣強忍著笑聲，連忙應和道：“吾皇聖明！”這回剩下的騙子已經嚇得連應和的聲音都沒有了，早已癱在了地上。於是皇帝又一次“捧出”了那件“新衣”，隆重地給騙子“穿上”，並把騙子從皇帝這裡騙走的金銀財寶全部綁在了騙子的身上，用皇家金馬車把騙子帶到了海邊碼頭上，碼頭上早就圍滿了前來看熱鬧的百姓。士兵抬著“穿著”“新衣”掛滿金銀珠寶的騙子在碼頭上舉行了隆重的典禮儀式，老百姓再一次“見到”了“新衣”，只是這次穿“新衣”的不再是皇帝，而是騙子。
典禮結束後，皇帝來到騙子跟前，親切地對騙子說：“愛卿一定要早去早回，免得讓我擔心思念，王國還需要你們這樣的絕世人才。”說完，便讓士兵把騙子投入了大海。只見幾個水花後，騙子便帶著滿身的金銀珠寶和那件“絕世新衣”沉入了海底，望著海面上濺起的幾朵水花，皇帝若有所思地喃喃自語道：“只是可惜了這件新衣！”